Après plusieurs mois d’accélération continue, le Tunindex marque un temps d’arrêt bien mérité au terme de la première semaine de septembre 2026. Entre prises de bénéfices ciblées et concentration de la liquidité sur les valeurs fondamentales, la Place de Tunis s’engage dans une phase d’arbitrage stratégique. Décryptage d’un marché en consolidation au sommet.
Un repli respiratoire après un parcours exceptionnel
La Bourse de Tunis a clôturé la période du 31 août au 4 septembre 2026 sur un repli marginal. Le Tunindex s’est effrité de 0,14 % pour s’établir à 19 423,28 points, tandis que le Tunindex20 essuyait un recul plus marqué de 0,43 %, terminant à 8 505,52 points. Cette hésitation hebdomadaire dissimule toutefois un dynamisme annuel impressionnant : depuis le début de l’exercice 2026, l’indice phare affiche encore un gain spectaculaire de +44,41 %, contre +42,35 % pour son baromètre des grandes valeurs.
La trajectoire de la semaine illustre la nervosité des investisseurs autour du seuil symbolique des 19 500 points. Après un début poussif lundi (-0,23 %), le marché a vigoureusement réagi mardi (+0,92 %) et mercredi (+0,40 %), inscrivant un sommet hebdomadaire à 19 664,25 points. L’incapacité à maintenir ces niveaux plus hauts a provoqué des tirages de bénéfices jeudi (-0,30 %) et vendredi (-0,93 %). Sur le plan chartiste, la zone des 19 400 points confirme son rôle de support immédiat.
Une liquidité sous contrainte et concentrée
Sur le front des capitaux, l’activité est restée en deçà des standards observés lors des mois précédents. Le volume global transactionnel sur le marché central s’est élevé à 44,7 MDT, soit une moyenne quotidienne modeste de 8,94 MDT. Cette sélectivité accrue des donneurs d’ordres démontre une posture prudente dans l’attente de nouveaux catalyseurs macroéconomiques ou de publications financières semestrielles.
L’essentiel des flux s’est une fois de plus dirigé vers un noyau restreint de valeurs de premier plan. Amen Bank prend la tête des échanges avec 8,7 MDT négociés, stimulée notamment par le franchissement d’une transaction de bloc de 12 000 actions à 86 DT le 3 septembre, pour un montant de 1,03 MDT. La BIAT suit avec 5,3 MDT, confirmant l’attrait préservé du secteur bancaire. Délice Holding (3,5 MDT), One Tech Holding (2,2 MDT) et Poulina Group Holding (2,1 MDT) complètent ce quinté de tête.
Arbitrages sectoriels : hausses de conviction et dégagements
Derrière la stabilité de l’indice se cache une forte volatilité individuelle. La plus forte progression hebdomadaire revient à la STA, qui s’adjuge +10,44 % à 110 DT, suivie de près par SOMOCER (+10,35 %) et Smart Tunisie (+6,05 %). Néanmoins, la hausse la plus significative revient à Délice Holding (+5,26 %) : contrairement aux valeurs spéculatives grimpant dans des volumes étroits, le titre agroalimentaire valide son rallye par un volume robuste de 3,5 MDT, traduisant une vraie rampe d’achat institutionnelle.
À l’opposé, les loueurs et certaines valeurs industrielles subissent la pression des vendeurs. Hannibal Lease concède -8,76 %, enregistrant le plus fort repli de la cote, devant la BTE (-7,39 %) et la STB (-6,78 %). Le décrochage de One Tech Holding (-6,62 %) interpelle particulièrement le marché, dans la mesure où il s’accompagne d’un niveau d’échange élevé de 2,2 MDT, signalant la sortie de positions substantielles. En l’absence de métriques sectorielles détaillées, cette semaine consacre un marché de “stock-picking” où la qualité du bilan prime sur l’effet d’entraînement global.
