FINANCES PUBLIQUES – BCT : 18,65 milliards de dinars de facilités à l’État — jusqu’où peut aller le financement du Trésor ?

Le bilan de la Banque centrale de Tunisie arrêté au 31 août 2026 fait apparaître 18,650 milliards de dinars de facilités accordées à l’État. Un montant qui remet au premier plan une question devenue centrale : quelle place le financement du Trésor occupe-t-il désormais dans le bilan de la BCT ?

Les 18,650 milliards de dinars constituent le chiffre le plus sensible du bilan de la Banque centrale de Tunisie au 31 août. Mais sa lecture exige une précaution : il s’agit d’un encours inscrit au bilan, et non d’un nouveau financement de même montant accordé pendant le seul mois d’août.

Rapportées au total du bilan de la BCT, qui atteint 61,264 milliards de dinars, ces facilités représentent, par calcul WMC, environ 30,4 %. L’ordre de grandeur suffit à montrer le poids pris par les créances sur l’État dans les comptes de l’institut d’émission.

Une question de financement public

Ce chiffre prend une dimension particulière alors que les besoins de financement de l’État restent au centre du débat économique. Il invite surtout à suivre la trajectoire de cet encours : progresse-t-il encore, se stabilise-t-il et comment s’articule-t-il avec les autres ressources mobilisées par le Trésor ?

Le bilan de la BCT ne permet pas, à lui seul, de répondre à toutes ces questions. Il fournit une photographie comptable. Pour mesurer précisément la place du financement monétaire dans l’équation budgétaire, cette photographie doit être rapprochée de l’exécution effective des finances publiques et de la structure des financements du Trésor.

Plus de 30 milliards de dinars en circulation

Un deuxième chiffre mérite attention : les billets et pièces en circulation atteignent 30,217 milliards de dinars à fin août. Le seuil des 30 milliards est donc franchi dans cette situation comptable. Les seules données fournies ne suffisent toutefois pas à qualifier ce franchissement de durable.

Les avoirs en devises atteignent parallèlement 25,680 milliards de dinars.

À l’approche des discussions budgétaires pour 2027, l’enjeu dépasse donc la photographie du 31 août. L’évolution des facilités accordées à l’État, de la monnaie fiduciaire et des ressources du Trésor permettra de mesurer si les équilibres observés aujourd’hui deviennent structurels.