FINANCES PUBLIQUES | France : la dette à 65 milliards d’euros resserre l’étau budgétaire

La France abaisse sa prévision de croissance 2026 à 0,5 % et reconnaît qu’elle ne respectera pas son objectif de déficit de 5 % du PIB. Mais le signal le plus préoccupant vient de la charge de la dette : elle atteindrait 65 milliards d’euros, 4,5 milliards de plus que prévu.

La marge budgétaire française se réduit des deux côtés. D’un côté, une croissance moins forte limite la progression des recettes publiques. De l’autre, la remontée du coût de financement alourdit mécaniquement les intérêts versés par l’État.

Le gouvernement a ramené le 11 septembre sa prévision de croissance pour 2026 de 0,7 % à 0,5 %. L’INSEE est encore plus prudent et n’anticipe que 0,4 %, après 0,9 % en 2025.

Cette faiblesse rend plus difficile l’assainissement des comptes. L’exécutif reconnaît désormais que la cible d’un déficit ramené à 5 % du PIB ne sera pas tenue. Aucun nouveau chiffre officiel n’a encore été communiqué. La Banque de France estimait cependant dès juin qu’en l’absence d’économies supplémentaires, le déficit pourrait atteindre 5,2 % du PIB.

La dette change l’équation

Le chiffre le plus révélateur est celui des intérêts : 65 milliards d’euros en 2026, soit 4,5 milliards de plus que prévu. Cette charge deviendrait ainsi le premier poste de dépenses publiques.

Il ne s’agit pas du remboursement du stock de dette, mais du prix payé chaque année pour la financer.

Lorsque des emprunts anciens arrivent à échéance et doivent être refinancés à des taux plus élevés, la hausse des taux se diffuse progressivement dans le budget. Plus cette charge augmente, moins l’État dispose de marges pour financer d’autres priorités ou réduire son déficit.

La France se retrouve ainsi face à une mécanique contraignante : croissance faible, déficit élevé et intérêts croissants se renforcent mutuellement. Le prochain budget devra donc arbitrer entre économies, recettes supplémentaires et maintien des dépenses prioritaires.