Bourse de Tunis – Weekly Report : Une semaine assez mitigée

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La tendance du marché

* La semaine a
été assez mitigée sur la Bourse de Tunis alternant séances haussières et
baissières. Au final, le Tunindex a terminé dans le vert avec un léger bond
de 0.84% à 2489.7 points. Cette performance s’est faite dans des volumes
d’échanges timides : une moyenne quotidienne de 0.958MDt.

Analyse des valeurs

* La baisse qu’a accusé ICF la semaine dernière a permis à des investisseurs
séduits par les performances semestrielles de la société de se repositionner
sur la valeur. Le titre a regagné 4.5%. A cette date, c’est ICF qui remporte
de loin la meilleure performance annuelle (+81.7%).
* Depuis l’annonce du projet de reprise de la société par un investisseur
étranger (le 9 juillet dernier), la SOTUVER n’a cessé de progresser.
L’action a gagné 23.4% depuis cette date, portant sa performance depuis le
début de l’année à 31.9%.
* Après plusieurs semaines de baisses, Tunisair semble connaître une
accalmie. Le titre a enregistré cette semaine une hausse de 4.1% mais sa
performance depuis le début de l’année reste encore dans le rouge (-14.8%).
* Le nouveau venu de la place, TPR, clôture la semaine sur une baisse de 2%.
Le titre continue de souffrir des prises de bénéfices rapides. Malgré cette
deuxième semaine de baisse, la performance depuis l’introduction de l’action
en bourse reste dans le vert : +19%.
* Pour la 7ème semaine consécutive, Alkimia perd du terrain (-3.9%). Les
actionnaires semblent de plus en plus averses à la valeur et à la nature
’volatile’ de son activité. Le titre a déjà perdu 18.2% depuis le début de
l’année et figure aujourd’hui parmi les moins bonnes performances de la
cote.

Actualité Économique :
 

International
: Alors que le Fonds Monétaire International (FMI) s’apprête à abaisser
ses prévisions de croissance mondiale, les experts du Fonds restent sereins
sur l’économie tunisienne. En effet, selon les dernières prévisions du
Fonds, le PIB tunisien devrait progresser de 6% en 2007. Le comportement du
PIB est expliqué par la bonne saison agricole en vue, la reprise confirmée
dans le secteur du textile, le dynamise des exportations de services et le
maintien de la croissance dans la zone Euro, principal partenaire économique
de la Tunisie. Du côté de la politique monétaire, l’inflation devrait
demeurer modérée (3% en 2007) et le déficit budgétaire plus ou moins stable
(-2.9% du PIB).
* Selon le FMI, l’un des principaux défis de l’économie tunisienne est de
créer suffisamment d’emplois pour les diplômés universitaires, dont le
nombre augmente rapidement, tout en réinsérant le nombre déjà élevé de
chômeurs (le taux de chômage actuel est estimé à 14.2%).
 

Info sociétés :

* Infos
Sociétés:

* SPDIT : Les revenus de la SICAF ont légèrement progressé de 1.25% à
7.790MDt (contre 7.6974MDt à la même période de l’année dernière). Le
résultat net semi annuel a marqué un quasi statu quo, à 7MDt (6.9MDt au 30
juin 2006).

* Magasin Général : La société tiendra une AGO le jeudi 30 août, à
partir de 12h, à l’hôtel Abou Nawas, afin de nommer les nouveaux membres de
son Conseil d’administration.

* El Mazrâa : M. Mohamed FESSI a été nommé nouveau commissaire aux
comptes de la société en remplacement du cabinet AMC (Ernst & Young),
représenté par M. Zine Abidine CHERIF démissionnaire.
  

* ICF : États
financiers intermédiaires au 30 juin 2007 :
Conformément aux attentes, les résultats intermédiaires d’ICF sont
exceptionnellement bons. Le chiffre d’affaires a bondi de 34% (35.253MDt) et
la marge brute a plus que doublé à 10.357MDt. C’est le contrôle de la
facture de matières premières (fluorine +alumine) qui est la principale
cause de cette performance. Le résultat d’exploitation a suivi dans le même
sens de la hausse, passant de 1.668MDt au 30 juin 2006 à 4.380MDt au 30 juin
2007 et ce, malgré la constatation d’une provision de 2.8MDt (2MDt relatifs
à l’affaire CEE et 0.833MDt pour couvrir l’augmentation des prix de matières
premières). Au final, le 1er semestre s’est clôturé sur un résultat net de
4.7MDt (contre 1.9MDt à la même période de 2006), annonçant un exercice 2007
sous les meilleurs auspices.

* BH : États financiers intermédiaires au 30 juin 2007 :
Le produit net bancaire a marqué une croissance de 18.37% comparé au
premier semestre 2006 à 78.780MDt. La banque a dégagé un résultat net de
18.69MDt contre 13.04MDt en juin 2006, soit une hausse remarquable de 43%.

* BIAT : États financiers intermédiaires au 30 juin 2007 :
Le produit net bancaire a marqué une croissance de 6% par rapport au
premier semestre 2006 à 110.11MDt. Le résultat net s’est établi à 10.314MDt
contre 10.773MDt en juin 2006, soit une baisse de 4.26%. Cette baisse est
principalement due à une augmentation importante des frais de personnel de
plus de 11% à 43.44MDt.

* Astree : États financiers intermédiaires au 30 juin 2007:
La société d’assurance, filiale de la BT, a clôturé le 1er semestre 2007
sur un bénéfice de 5.090MDt (contre 4.739MDt à la même période de l’année
dernière). Cette hausse est principalement due au redressement de l’activité
non vie, dont le résultat technique est passé de 2.936MDt à 4.276MDt entre
les deux périodes.

* Magasin Général : États financiers intermédiaires au 30 juin 2007:
Le distributeur a publié des résultats semestriels en berne : le
résultat d’exploitation a terminé le semestre dans le rouge (-0.539MDt
contre 1.353MDt au 30 juin 2006). Le recul des ventes (-1.47%) et
l’augmentation des charges (notamment de personnel : +8.5%) sont à l’origine
de cette contre performance. Le résultat net a cependant fini la période en
territoire positif:
0.424MDt (contre 1.531MDt l’année dernière). Le différentiel de performance
entre l’exploitation et le résultat final provient des revenus financiers
générés par le placement de l’excès de liquidités de la société (du fait
même de la nature de l’activité de distribution).

* BT : États financiers intermédiaires au 30 juin 2007:
Le produit net bancaire a évolué à 59.66MDt marquant une hausse de 8.14%
par rapport au PNB du premier semestre 2006. Le résultat semestriel net de
la banque s’est établi à 24.272MDt contre 20.173MDt en juin 2006, soit une
hausse de 20.32%. Cette hausse a été permise par un repli des dotations aux
provisions de 21.34% (11.047MDt en juin 2007 contre 14.044MDt en juin 2006)
: une donnée qui vient confirmer la bonne qualité du portefeuille de la
banque (comparativement au secteur).
 

UIB AGO : jeudi 23 août 2007
 

L’UIB a enfin
tenu son assemblée générale ordinaire dans un contexte assez particulier, où
l’un des deux commissaires aux comptes n’a pas certifié les états financiers
publiés par la banque.
Les résultats affichés dénotent une quasi-stagnation des résultats. Le PNB a
enregistré une timide progression de 0.6% à 74.5MDt (contre plus de 17% pour
la moyenne du secteur bancaire en 2006). Le mangement a imputé cette
situation au fait que l’installation d’un nouveau système d’information a
perturbé l’activité durant l’exercice écoulé.
Pour ce qui est des divergences relevées par les commissaires aux comptes,
les dirigeants ont expliqué que l’adoption du nouveau système d’information
a entraîné la perte de certaines données comptables.
Conscient de la nécessite d’agir face à l’énorme manque de provisionnement
(estimé à 124MDt) et à la sous-capitalisation critique de la banque, le
management a décidé de convoquer les actionnaire pour une AGE afin
d’approuver un nouveau plan de restructuration et de recapitalisation de l’UIB.
 

– Document à télécharger
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