Encore une
semaine sans orientation claire. L’indice Tunindex a clôturé la semaine avec
une baisse de 0.87%, dans des volumes de transaction en net repli
(1.2MDt/jour contre une moyenne de 3.4MDt depuis le début de l’année).
Alors que nous entamons le 6ème mois de l’année, certaines sociétés n’ont
pas encore publié leurs comptes 2006, ce qui explique l’attentisme dont fait
preuve le marché depuis deux semaines.
Performance Annuelle
Depuis
le 1er janvier
Une
année glissante
Tunindex (Tunisie)
+10.2%
+29.6%
MASI
(Maroc)
+20.9%
+59.6%
CASE 30 (Egypte)
+6.8%
+47.0%
Analyse des valeurs
indice
Variation hebdomadaire
3 mois
depuis le 1er janvier
Une
année glissante
Tunindex
2 568.90
-0.87%
+4.8%
+10.20%
+29.59%
TuVal
170.56
-0.98%
+4.7%
+9.98%
+30.93%
* La réforme qui a touché l’activité de la branche automobile a eu une
incidence réelle sur les résultats publiés par la compagnie d’assurance
STAR. En compressant le déficit de cette branche et en améliorant son
système tarifaire entre autres, la société publique a publié un résultat net
de 15.8MDt (15 fois plus élevé que celui de 2005). Cette nette amélioration
n’a pas alimenté les échanges sur le titre (+ 1.7% sur la semaine), les
actionnaires ayant déjà longuement spéculé sur le projet de privatisation de
la compagnie.
* La BNA a tenu son assemblée annuelle pour commenter ses résultats 2006 (un
bénéfice consolidé en hausse de 28% à 11MDt) et proposer un dividende de
0.800Dt/action (contre 0.600Dt en 2005). Le management a confirmé qu’une
opération de Split se fera prochainement. Malgré ces deux annonces, le titre
a enregistré un repli de 0.4%. Ceci pourrait s’expliquer par le manque
d’informations quant à la réelle qualité du portefeuille et par l’intention
de la banque de ne pas procéder à une augmentation de capital.
* La STB a publié des résultat en baisse de 39.7% par rapport à 2005 à
21.8MDt. Ce repli vient confirmer les efforts que les banques
-principalement publiques -devraient consentir pour rattraper leurs manque
de provisionnement et se conformer aux directives des autorités de tutelle.
Sous l’effet de ces publications, le titre cède 2.93% sur la seule séance de
vendredi (+18% depuis le début de l’année)
* Conformément aux attentes, la SFBT a connu un bon exercice 2006 (résultat
net part du groupe de 47MDt, en hausse de 11%). Paradoxalement, le titre a
accusé une régression de 1.3% (à 79.980Dt) : le marché semble impatient
quant à la prochaine assemblée générale qui se tiendra le mardi 5 juin 2007.
* La BH est l’une des dernières banques à ne pas avoir encore publié ses
comptes 2006, un retard sanctionné par le marché (-3.2% sur la semaine). La
banque tiendra son AGO le mardi prochain, un rendez vous très attendu par
les investisseurs.
Tx Change
1 USD / TND
1.2979
1 EURO / TND
1.7422
Actualité Économique :
Introduction en Bourse :La
bourse de Tunis accueillera, au courant du deuxième semestre 2007, la
société TPR, une entreprise du groupe Bayahi, spécialisée dans la production
de profilé d’aluminium. L’introduction sera assurée par OPS qui portera sur
16.1% du capital après augmentation (soit l’équivalent de 4.800.000
actions). Le rapport d’évaluation a fixé le prix de l’offre à 4.2Dt/action,
ce qui correspond à une levée de fonds globale de 20.160MDt. La
capitalisation boursière de TPR (après augmentation) sera de plus de 125MDt,
soit 2.5x plus importante que le cumul des trois OPV réalisées en 2006 (SITS,
El Wifack et Essoukna).
Info sociétés :
BH :
L’augmentation de capital de la banque débutera lundi 28 mai. Elle se fera
en deux étapes : une augmentation en numéraire (10MDt) par l’émission de
2.000.000 actions nouvelles (à 15Dt chacune) à raison de 2 nouvelles pour 15
anciennes (la période de souscription s’étalera jusqu’au 22 juin inclus); et
une augmentation par incorporation de réserves (5MDt) à raison d’une
nouvelle action pour 15 anciennes. Les nouvelles souscrites et les nouvelles
gratuites porteront jouissance à partir du 1er juillet 2007.
* CIL : La société de leasing procèdera à l’augmentation de son capital de
5MDt par incorporation de réserves à partir de lundi 28 mai. Cette opération
se déroulera en deux étapes: (1) une augmentation de 2.5MDt par la création
de 500.000 nouvelles gratuites qui porteront jouissance à partir du 1er
janvier 2007; et (2) une deuxième augmentation de 2.5MDt par la création de
500.000 nouvelles gratuites qui porteront jouissance à partir du 1er janvier
2009.
Fortes Hausses
Titre
Var. Hebdo
Volume (kDt)
Clôture (Dt)
P/E 2006e
Mazraa
+9.25%
2.2
10.28
11.2
UBCI
+4.30%
60
32.50
21.3
GIF
+3.87%
32
3.49
13.5
ATB
+2.12%
66
5.29
15.3
Wifack
+1.82%
146
6.42
13.8
Fortes Baisses
Titre
Var. Hebdo
Volume (kDt)
Clôture (Dt)
P/E 2006e
SPDIT
-5.48%
140
6.90
22.1
SOTUMAG
-4.55%
21
1.89
12.2
CIL
-4.11%
268
17.50
13.5
BH
-3.21%
227
24.10
12.7
SIMPAR
-2.78%
110
35.00
6.9
Forts Volumes
Titre
Volume (kDt)
% du
volume du marche
Var. Hebdo
SFBT
1067
16.8%
-1.3%
BT
785
12.3%
-2.3%
STB
709
11.2%
+9.0%
TUNISAIR
459
7.2%
-2.4%
ATL
400
6.3%
-1.7%
Évolution Sectorielle
Secteurs
Indice
Var. Hebdo
Bancaire
130.01
-0.9%
Assurance
282.15
+0.3%
Leasing
178.94
-1.1%
Agroalimentaire
630.11
-0.9%
Production
de Base
253.32
-0.3%
Investissement
257.61
-4.4%
Immobilier
106.28
-0.2%
Distribution
166.72
-0.2%
Aérien
228.33
-2.1%
Composants
Auto
95.73
+0.3%
Agenda Boursier
* La
Carte : AGO et AGE le mardi 29 mai, au siège de la société, à partir de 9h.
* BIAT : AGO et AGE le mardi 29 mai, à partir de 16h, à l’hôtel Abou Nawas
Tunis
* BH : AGO le mardi 29 mai, à 16h, à l’hôtel Sheraton.
* ATL: AGO le jeudi 31 mai, à 10h, à l’hôtel Diplomat.
* Sotuver : AGO le jeudi 31 mai, à 11h au siège de la société
