Budget 2027 : la Tunisie envisage deux emprunts en euros et en dollars

Le projet de budget 2027 ouvre la voie à deux placements privés internationaux de 450 millions d’euros et 350 millions de dollars. Leur mobilisation renforcerait les ressources extérieures du Trésor, mais leur coût, leurs garanties éventuelles et leurs échéances ne sont pas encore établis.

Une enveloppe distincte

Les montants représenteraient 1,51 milliard de dinars pour la tranche en euros et 1,048 milliard pour celle en dollars, soit 2,558 milliards au total selon les équivalences rapportées. Le projet chiffre toutefois à 2,589 milliards de dinars l’ensemble des financements prévus sur les marchés internationaux et par placements privés. L’écart de 31 millions interdit d’assimiler ces deux périmètres.

Les ressources d’emprunt prévues pour 2027 atteignent 26,722 milliards de dinars, dont 19,845 milliards sur le marché intérieur et 6,877 milliards à l’extérieur. Les deux emprunts envisagés seraient une composante, non la totalité, du financement extérieur.

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Un coût encore inconnu

Le test sera financier. Le placement privé désigne une souscription négociée avec un nombre limité d’investisseurs ; il ne renseigne pas, à lui seul, sur un avantage de coût. Pour mesurer la charge future, il faudra connaître les taux d’intérêt, les commissions, les maturités et le calendrier de remboursement. Les documents consultés ne précisent pas si les opérations bénéficieraient d’une garantie spécifique.

En empruntant en euros et en dollars, le Trésor s’exposerait à des remboursements dans ces devises. Une dépréciation du dinar pourrait accroître leur contre-valeur en monnaie nationale. Présenter ces émissions potentielles comme un financement sécurisé serait prématuré : leur viabilité dépendra des conditions définitives de souscription.