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L’ETAP en AA+
Par Khaled BOUMIZA
MAGHREB RATING, confirme les notes attribuées sur son échelle de notation
nationale à l’ETAP (Entreprise Tunisienne d’Activités Pétrolières),
soit AA+(tun) pour la note long terme avec une perspective d’évolution
stable et F1+(tun) pour la note court terme. Les notes nationales attribuées
par Maghreb Rating à l’Etap sont fondées sur la «rente de
situation» dont elle jouit au sein du système de production pétrolier
tunisien. Elles reflètent également sa bonne situation financière ainsi que
le fort soutien de l’Etat dont elle bénéficie.
Les notes attribuées à l’ETAP sont toutefois contraintes par ses
réserves pétrolières en déclin (23 millions de TEP), la baisse de sa
production et de ses revenus depuis 2000, la hausse conséquente de ses coûts
de production, la forte volatilité des cours mondiaux du pétrole et de la
parité de change DT/USD ainsi que par les importantes distributions de
dividendes que pourrait exiger d’elle, au cours des prochaines années, son
unique actionnaire.
Créée en 1972 et entièrement détenu par l’Etat tunisien, l’ETAP
participe en association avec des opérateurs étrangers à l’exploration et
l’exploitation de concessions pétrolières en Tunisie. En 2003, le chiffre
d’affaires de l’ETAP s’est élevé à 277,7 millions de dinars en baisse
de 3,2% par rapport à 2002, sa production de pétrole ayant baissé de 2,75%
alors que sa production de gaz naturel a augmenté de 16,5%.
La politique financière de l’Etat Tunisien consistant à faire financer 65%
des investissements de l’ETAP par dette (Et ce même si sa trésorerie
permet un auto financement à 100%) conduira à une élévation de l’endettement
de l’ETAP au cours des prochaines années.
(Source : Communiqué Maghreb Rating)
25 – 11 – 2004 ::
07:00
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