Tunisair envisage de lever 24 millions de dinars par emprunt obligataire, sans appel public à l’épargne. Le projet doit être soumis à l’assemblée générale ordinaire du 10 novembre 2026. Si le montant et le calendrier envisagé sont désormais connus, la compagnie n’a pas encore précisé l’utilisation des fonds ni les conditions financières de l’opération.
La compagnie aérienne nationale tunisienne prépare une nouvelle opération de financement. Selon les informations publiées le 31 octobre 2026 par La Presse et African Manager, un projet de résolutions prévoit l’émission d’un emprunt obligataire d’un montant de 24 millions de dinars.
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Cette opération reste toutefois conditionnée aux décisions de l’assemblée générale ordinaire prévue le 10 novembre. À ce stade, il ne s’agit ni d’un emprunt approuvé ni de ressources déjà mobilisées.
Une émission obligataire sans appel public à l’épargne
Le montage envisagé repose sur une émission d’obligations sans recours à l’appel public à l’épargne. Ce mécanisme permettrait à Tunisair de rechercher des financements auprès de souscripteurs dans le cadre d’un placement non ouvert au grand public.
Contrairement à une augmentation de capital, l’émission d’obligations crée une dette que l’entreprise doit rembourser conformément aux conditions convenues avec les investisseurs.
Le projet prévoit de confier au conseil d’administration les pouvoirs nécessaires pour organiser l’opération, déterminer ses caractéristiques et procéder à l’émission en une ou plusieurs fois.
Le délai maximal annoncé est de douze mois à compter de l’assemblée générale. Cette possibilité d’échelonnement apporterait une souplesse d’exécution, sans garantir que la totalité du montant sera effectivement souscrite.
Un financement supplémentaire dans un contexte d’endettement
Cette initiative intervient alors que la situation financière de Tunisair demeure un enjeu majeur.
Selon les indicateurs du deuxième trimestre 2026 analysés par Webmanagercenter en août, l’endettement de la compagnie atteignait 728 millions de dinars à fin juin 2026, contre 674 millions à fin décembre 2025.
Les liquidités et équivalents de liquidité s’élevaient, pour leur part, à 153 millions de dinars à fin juin.
Ces chiffres éclairent le contexte financier dans lequel s’inscrit le projet, mais ne permettent pas d’établir la destination des 24 millions de dinars envisagés.
La compagnie avait également réalisé une émission obligataire ayant permis de lever 25,2 millions de dinars en octobre 2025.
Trésorerie, investissements ou refinancement ?
La principale inconnue concerne désormais l’utilisation des ressources.
Serviront-elles à financer les besoins courants d’exploitation, à soutenir des investissements ou à refinancer des engagements existants ? Aucun de ces scénarios ne peut être retenu comme acquis à partir des informations disponibles.
Plusieurs autres paramètres restent à préciser : le taux d’intérêt, la durée de remboursement, les garanties éventuelles et l’identité des souscripteurs.
Ces conditions seront essentielles pour apprécier le coût du financement et ses conséquences sur l’endettement de Tunisair.
Le rendez-vous du 10 novembre constituera donc une première étape décisive. Il permettra de savoir si les actionnaires autorisent l’opération. L’appréciation de sa portée financière dépendra ensuite des conditions effectivement arrêtées et des montants réellement mobilisés.
CHIFFRES CLÉS
- 24 MDT : montant de l’emprunt obligataire envisagé.
- 10 novembre 2026 : date prévue de l’assemblée générale ordinaire.
- 12 mois : délai maximal d’émission envisagé après l’assemblée.
- 728 MDT : endettement de Tunisair à fin juin 2026, selon les indicateurs analysés par WMC.
- 153 MDT : liquidités et équivalents de liquidité à fin juin 2026, selon WMC.
- 25,2 MDT : montant d’un emprunt obligataire levé en octobre 2025.
