Le creusement du déficit commercial, la flambée de la facture énergétique et les pressions croissantes sur les finances publiques placent la Tunisie face à un choix décisif : préserver les investissements productifs ou sacrifier la croissance future pour soulager temporairement les comptes de l’État. Derrière les équilibres budgétaires se joue en réalité la capacité du pays à créer de l’emploi, renforcer son autonomie énergétique et soutenir son développement.
À fin octobre 2026, le déficit commercial tunisien atteint 23,547 milliards de dinars, soit une aggravation de 27,6 % par rapport à la même période de l’année précédente. Les importations continuent de progresser plus rapidement que les exportations, ramenant le taux de couverture à 70,5 %. À elle seule, la facture énergétique représente 12,026 milliards de dinars de déficit, soit plus de la moitié du déséquilibre commercial national.
Face à cette hémorragie, les recettes du tourisme et les revenus du travail, alimentés notamment par les transferts des Tunisiens résidant à l’étranger, atteignent 14,828 milliards de dinars. Ces ressources demeurent vitales puisqu’elles représentent près des deux tiers du déficit commercial. La comparaison ne vise pas à mesurer le déficit courant, mais à mettre en évidence l’ampleur de la dépendance du pays à des ressources extérieures pour compenser ses déséquilibres.
Le choc énergétique menace les équilibres budgétaires
La pression ne s’arrête pas aux frontières du commerce extérieur. Elle se répercute également sur les finances publiques. La Loi de finances a été bâtie sur une hypothèse de prix du pétrole de 63,3 dollars le baril, avec une sensibilité estimée à 164 millions de dinars pour chaque dollar supplémentaire. Si le prix moyen annuel devait s’établir autour de 100 dollars, le surcoût théorique pourrait avoisiner six milliards de dinars, sous réserve du niveau réel des prix constatés sur l’ensemble de l’exercice.
À cette contrainte s’ajoutent les effets d’un dollar plus fort sur les importations et sur le service de la dette libellée dans cette monnaie, ainsi que le renchérissement des matières premières et des produits alimentaires dont une partie du coût est supportée par les finances publiques.
L’investissement, éternelle variable d’ajustement
Dans un tel contexte, le danger est bien connu : faire de l’investissement public la variable d’ajustement budgétaire. Reporter des projets, ralentir les décaissements ou geler certains chantiers permet certes d’améliorer temporairement les comptes de l’État. Mais ce choix a un coût économique élevé. Les investissements différés sont autant d’emplois retardés, de capacités de production non créées et de recettes fiscales futures perdues.
Autrement dit, l’économie finit toujours par payer les économies comptables réalisées aujourd’hui.
Croissance fragile, dette sous surveillance
Nous maintenons dès lors notre scénario d’une croissance annuelle proche de 2 %, avec une progression comprise entre 0 % et 1 % au troisième trimestre en glissement annuel. Dans le même temps, le déficit budgétaire pourrait dépasser 16 milliards de dinars et la dette publique franchir le seuil des 160 milliards de dinars à fin 2026 si les nouvelles pressions financières venaient à excéder les économies réalisées. Ces estimations restent toutefois conditionnelles et devront être confrontées aux résultats officiels.
Préserver ce qui prépare l’avenir
Face à cette situation, la réponse doit être fondée sur la transparence et la priorisation. Il devient indispensable de publier régulièrement l’état d’exécution du budget, le niveau réel des dépenses de compensation, les montants effectivement investis ainsi que les arriérés dus aux fournisseurs de l’État.
Surtout, les arbitrages budgétaires doivent préserver les projets capables d’accroître la production nationale, de renforcer l’indépendance énergétique et de créer durablement de l’emploi.
La qualité de la gestion des finances publiques ne se mesure pas uniquement à la réduction des déficits. Elle se juge également à la capacité de l’État à honorer ses engagements et à investir dans l’avenir.
Reporter le développement n’efface jamais son coût. Il le rend simplement plus lourd à supporter demain.
Par Abdelbasset Sammari
