Le dollar américain a atteint, jeudi 12 novembre 2026, son plus haut niveau depuis avril 2025, porté par les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire aux États-Unis. Alors que les rendements obligataires américains franchissent 5 %, cette remontée du billet vert ravive les interrogations sur les coûts d’importation, le financement et la dette des économies émergentes, dont la Tunisie.
Le dollar retrouve une position de force sur les marchés internationaux. Selon Reuters, son indice face aux principales devises a progressé de 0,3 % à 103,16 points, un sommet d’environ dix-neuf mois. Ce mouvement intervient après des données américaines d’inflation supérieures aux attentes et des déclarations de responsables de la Réserve fédérale favorables à une politique monétaire plus restrictive.
La question dépasse désormais le marché des changes : combien de temps les économies exposées au dollar pourront-elles absorber cette nouvelle pression ?
La Fed fait remonter les rendements américains
Selon Reuters, les investisseurs attribuaient une probabilité de 91 % à une hausse des taux directeurs américains en décembre, d’après l’outil FedWatch du CME.
Il s’agit d’une anticipation de marché, et non d’une décision déjà prise.
Cette réévaluation des perspectives monétaires a accompagné une hausse des rendements obligataires américains. Le taux des emprunts du Trésor à dix ans a atteint 5,068 %, tandis que celui à deux ans s’établissait à 4,835 %.
Des rendements plus élevés peuvent renforcer l’attrait des placements libellés en dollars et compliquer les conditions de financement des emprunteurs internationaux.
Euro sous pression, yen proche de 160
L’appréciation américaine se reflète dans les principales parités monétaires.
L’euro est descendu à 1,10585 dollar, son niveau le plus faible depuis avril 2025. Au Japon, le dollar a atteint 159,975 yens, à proximité du seuil de 160, particulièrement surveillé par les autorités.
La situation japonaise illustre les tensions créées par les écarts de politique monétaire. L’inflation annuelle des prix de gros a accéléré à 7,1 % en octobre, contre 6,8 % en septembre, renforçant les anticipations d’un resserrement de la Banque du Japon.
Le Global Markets Monitor du FMI confirme ces pressions sur la monnaie japonaise et souligne les avertissements des autorités contre une volatilité excessive.
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Pour la Tunisie, trois canaux de transmission
La première exposition concerne les importations facturées en dollars, notamment certains achats énergétiques et de matières premières. Une appréciation du dollar face au dinar peut augmenter leur coût en monnaie nationale, même sans hausse de leur prix international.
Le deuxième canal est celui de la dette extérieure. Lorsque des échéances sont libellées en dollars, une dépréciation du dinar face à cette devise accroît leur contre-valeur en monnaie locale. L’effet réel dépend toutefois de la composition de la dette et de son calendrier de remboursement.
Enfin, le maintien de rendements américains élevés peut rendre le financement international plus exigeant pour les emprunteurs émergents.
Le FMI a montré, dans une analyse publiée en 2023, que les économies émergentes subissent généralement plus fortement les conséquences d’une appréciation mondiale du dollar.
Pour la Tunisie, le risque reste donc à mesurer, sans présumer d’une dépréciation effective du dinar le 12 novembre.
Trois indicateurs seront déterminants : l’évolution du taux dollar-dinar, la durée du resserrement américain et l’exposition réelle des engagements extérieurs tunisiens à la devise américaine.
CHIFFRES CLÉS
- 19 mois : période séparant avril 2025 du sommet du dollar atteint le 12 novembre 2026.
- 91 % : probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre, selon Reuters citant CME FedWatch.
- 5,068 % : rendement des obligations américaines à dix ans rapporté par Reuters.
- 1,10585 dollar : cours de l’euro face au billet vert.
- 159,975 yens : valeur d’un dollar face au yen.
- 7,1 % : inflation annuelle des prix de gros au Japon en octobre 2026.
FMI — Emerging Market Economies Bear the Brunt of a Stronger Dollar.
