Bourse de Tunis – Monday Brief : Cinq séances de hausse pour Tunindex

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Le volume
quotidien moyen est en fort recul à 1,4MDT mais il faut rappeler que le
volume de la semaine dernière était essentiellement le fruit de transactions
de bloc conséquentes.
Comparé aux échanges retraités de ces transactions de bloc, la moyenne de
cette semaine n’est en repli que de –16%. Le volume hebdomadaire total, qui
atteint 6,9MDT, a été principalement généré par les titres BT (11% du total,
dont plus des trois quarts échangés le vendredi), ADWYA (9% du total) et
SFBT (9% du total, dont près des trois quarts réalisés le mercredi).

Les investisseurs étrangers ont essentiellement été actifs sur les titres
ATL (51 mille titres vendus), ADWYA (11 mille titres vendus) et TPR (9 mille
titres vendus contre 25 mille titres achetés)

INDICES SECTORIELS AXIS

Comportement des valeurs

EL MAZRAA s’adjuge la première place du classement cette semaine avec une
hausse de +8,6%. La société bénéficie d’un contexte favorable : de bons
chiffres semestriels (hausse du résultat net de +90% à 2,5MDT) conjugués à
la confirmation par l’agence Fitch Ratings de sa notation (BBB ‘Stable’ long
terme; F3 court terme). Signalons par ailleurs que le principal concurrent
de EL MAZRAA (la SOPAT et sa marque Mliha) devrait être la première société
à être cotée sur le nouveau marché alternatif d’ici quelques semaines.

ADWYA arrive en deuxième position, avec un gain de +8,2%. Cette performance
est sans doute liée au passage de la société, depuis le 15/10, du fixing au
continu, passage qui permet à un plus grand nombre d’investisseurs de
s’intéresser au titre. La société peut aussi faire prévaloir de bons
chiffres semestriels (résultat net en hausse de +116% à 1,5MDT).

AMEN BANK, continue d’alterner les fortes hausses : +12,5% il y a 2 semaines
; et les fortes pertes : -4,5% il y a 1 semaine. La semaine écoulée s’est en
effet soldée par un gain conséquent : +5,5% ; un titre très volatil ces
derniers temps. Le marché réagit sans doute aussi, là encore, aux bons
chiffres de S1 2007, avec un résultat net en progression de +17% à plus de
10MDT.

ASSAD, qui gagne +3,7% semble récolter les fruits d’une communication
financière, tenue le 10/10, qui a fait ressortir aussi bien les réalisations
positives (un résultat net en hausse de +52% à 1,6MDT au S1 2007) que les
perspectives prometteuses de la société.

Les gains de MONOPRIX (+2,7%) et de SFBT (+1,5%) pourraient s’expliquer par
une rumeur selon laquelle les restrictions imposées aux investisseurs
étrangers  pourraient être allégées. Ces deux titres font partie des
valeurs actuellement inaccessibles aux investisseurs étrangers.

BNA enregistre une hausse de +2,4%, performance liée à l’enregistrement,
cette semaine, de la cession du bloc représentant 76,31% du capital de
Magasin Général au profit du groupement Poulina-Gian. Rappelons que le
groupe BNA a cédé les 31% du capital de MG qu’il détenait dans le cadre de
cette opération de privatisation.

Du côté
des baisses, on trouve la STAR, qui cède –9%, traduisant des prises de
bénéfices après quatre semaines consécutives de hausse. Le titre se classe
néanmoins toujours en tête des performances depuis le début de l’année
(+107,1%).

General Leasing est toujours fortement sanctionnée par le marché : -8,4%
cette semaine, passant à –45,1% en termes de performance annuelle.

Enfin, la STIP recule de –3,4% : la société, qui se trouve dans une
situation financière difficile, vient de publier des comptes annuels 2006
alarmants : un chiffre d’affaires en baisse de –28% à 65,2MDT, un déficit de
–32,3MDT et des fonds propres négatifs à –29,7MDT. Rappelons que la société
tiendra son AGO le 26/10.

 

Les infos de la semaine

Magasin
Général (+1,9%): Changement de propriétaire
La cession du bloc représentant 76,31% du capital de la Société Magasin
Général, décidée par la CAREPP, pour un montant de 70,321MD, au profit de la
société -MED INVEST COMPANY- S.A dont le capital est détenu par le
groupement -POULINAGIAN-, a été enregistrée le 18/10.

BIAT (+0,8%) : Libération des trois quarts restants de l’augmentation de
capital
L’AGE tenue le 31/05/06 a décidé une augmentation de capital de 120MDT à
170MDT, par l’émission de 5 millions d’actions nouvelles d’une valeur
nominale de 10 dinars chacune, avec une libération sur deux ans. La
libération du 1er quart de cette augmentation, soit 17,5 dinars/action (2,5
dinars représentant le quart du nominal et 15 dinars de prime d’émission) a
été effectué à la souscription, soit du 27/11/06 au 15/12/06. Les trois
quarts restants, soit 7,5 dinars/action représentant les trois quarts
restants du nominal, seront appelés du 12/11/07 au 12/12/07.

STIP (–3,4%): Résultats annuels 2006
 

La Société Tunisienne des Industries Pneumatiques publie enfin ses
comptes 2006 ! La situation financière de la société publique continue de se
détériorer avec pour la deuxième année consécutive un Résultat net
déficitaire de plus de 30MDT. Sur les exercices 2003 à 2006 la STIP a cumulé
90MDT de pertes qui ont plus qu’absorbé les capitaux propres de la société :
la STIP affiche des fonds propres négatifs de -30MDT fin 2006.

La poursuite de l’activité de la société passe par un plan de
restructuration piloté par les pouvoirs publics qui prévoit :

• Le rééchelonnement d’une partie de l’endettement bancaire et l’abandon des
intérêts de retard par les bailleurs de fonds.
• La conversion en capital d’une partie de l’endettement bancaire.
• Le cautionnement, par la Banque Nationale Agricole, la Société Tunisienne
des Banques et la Banque de l’Habitat, de la ligne de crédit consentie par
la Banque Islamique de Développement « BID » pour 25 millions de dollars US.
• Le rééchelonnement de la dette de la société envers la Caisse Nationale de
Sécurité Sociale.
• La restitution, par l’Etat, du crédit de TVA et de droits de douanes.
• La cession des immobilisations non nécessaires à l’exploitation.
• La réduction de l’effectif de la société et l’indemnisation du personnel
partant.

Toutefois, et malgré la tenue d’un conseil inter ministériel pour examiner
le dossier de restructuration de la STIP, aucune mesure concrète n’a été
prise pour assainir la situation financière de la société. (source : rapport
du CAC 2006)

 

 
SIPHAT (–4,6%): Communication financière
La société tiendra une communication financière le mercredi 24/10 à 15H
au siège de l’AIB. Cette communication sera assurée par son PDG M. Maher
Kammoun et portera sur l’évolution récente de l’entreprise et sur ses
perspectives de développement.

Publication des indicateurs du 3ème trimestre 2007 (en MDT)

           
Banque de l’Habitat

           
BIAT

           
Banque de Tunisie

           
UBCI  

           
ASTREE

           
La Carte

           
ATL

            
Placements de Tsie

           
SPDIT

 
            ICF

 
           
SFBT

           
Monoprix

           
Sotrapil

           
TPR

           
ASSAD

           
Tunisie Leasing

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